Bár a betétikamat-stop április 1-jei feloldásának esetleg lehet kismértékű hozamemelő hatása rövid távon az állampapírpiacon, ám ez várhatóan nem lesz számottevő – közölte a Világgazdaság kérdésére Árokszállási Zoltán, az Equilor Befektetési Zrt. vezető elemzője.
A kamatsapka bevezetése a mélybe lökte a diszkontkincstárjegy hozamát
A betéti kamatsapka bevezetésekor, 2022. november 22-én érdemi, mintegy 100 bázispontos csökkenés volt megfigyelhető a három hónapos diszkontkincstárjegy hozamában. Akkoriban ezt az is okozhatta, hogy a kamatsapka miatt alacsonyabb betéti kamatokat kapó szereplők alternatívát kerestek a bankbetét helyett – tekintett vissza az elemző.
Az Equilor szerint ez az összefüggés is hozzájárulhatott ahhoz, hogy ezt követően hosszú hónapokra jelentősen elváltak egymástól a Magyar Nemzeti Bank kamatai és a diszkontkincstárjegyek hozama,
noha ennek az elválásnak a kormány által 2023 nyarán hozott szabályok, amelyek a befektetési alapok számára még több kincstárjegy tartását írták elő, újabb lökést adtak.
Már nincs túlzott eltérés a hozamokban
Azóta azonban kamatcsökkentési ciklus indult el idehaza, így most már ott tartunk, hogy az utóbbi időszakban jellemző, kicsivel 6,5 százalék feletti kincstárjegyhozamok már nem térnek el túlságosan a rövid határidős betéti kamatlábak és az ezekkel együtt mozgó forinthozamok mostanában jellemző, 7–8 százalék közötti szintjétől.
Ráadásul a következő hónapokban további kamatcsökkentés várható a jegybanktól, ami a kamatszinteket tavasz végére a most jellemző, három hónapos diszkontkincstárjegy-hozamok szintjére hozhatja le
– emelte ki végül Árokszállási Zoltán.
A betétikamat-sapka lényege az volt, hogy az olyan intézményi befektetők, mint például a pénztárak, lakás-takarékpénztárak, biztosítók, befektetési alapok és a legalább 20 millió forintot elhelyező lakossági ügyfelek, majd később a vállalkozások sem kaphattak a kereskedelmi bankoknál elhelyezett – látra szóló és legfeljebb egyéves futamidejű – betétjeik után a három hónapos diszkontkincstárjegy aukciós átlaghozamának mértékénél magasabb kamatot.
Az intézkedések életbe lépésekor a magas kamatkörnyezet akadályozta a hitelek felvételét, az sikeres visszaszorításának köszönhetően azonban az irányadó jegybanki és bankközi kamat az azóta eltelt idő alatt csaknem 10 százalékponttal csökkent.
